1月4日，三大股指延续震荡，高股息板块再度逆市走高。市场标杆——中证红利指数收涨0.43%，值得注意的是，开年以来该指数已经连续三日强势收红，区间累计上涨2.55%。

　　场内ETF方面，中证红利ETF（515080）今日逆市收涨0.49%，日K线六连阳。据了解，截至1月3日，该ETF最新规模达42.06亿元，为跟踪中证红利指数中规模最大ETF。

　　事实上，在红利策略连续走强背后，市场也对其后市行情可持续性产生争议。对此，华福证券最新分析指出，当前红利策略仍具有配置价值，多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘，利好因素主要有三点：无风险利率有望创历史新低、当前红利策略相对估值仍在低位和红利策略仍未得到充分配置。

　　1）近期货币政策易松难紧，未来我国长端利率或仍将下行，不排除创历史新低的可能，对红利策略形成利好支撑。2）当前红利策略相对于全A的估值水平仍处于历史低位，具有一定的估值性价比。截至2024年1月3日，中证红利指数市盈率相对万得全A指数市盈率的比值为0.36，处于2010年至今的24%历史分位数水平，位于历史中枢值0.48以下。3）根据华福证券观察，从近两年的收益表现来看，当前以养老FOF为代表的部分风险偏好较低的资管产品，对红利策略的配置仍然不足。但红利策略（相对）低波动低回撤的风险收益特征，天然适合此类产品作为在权益策略端的选择。

　　谈及A股高股息板块长期配置价值，华创证券表示，参考美日经验，经济增速降档背后是中长期增长因子走弱，如人口和地产问题，预计最终将使无风险利率中枢不断下移。资产荒背景下，高股息板块料将凭借稳定回报跑赢国债利率，从此的股利再投资拉长时间看或将持续占优。

　　据了解，中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。根据历史数据，中证红利指数整体呈现高股息、低估值特征，当市场表现震荡时，避险价值逐步凸显。